启东浩润润滑设备有限公司
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电动润滑泵企业持续融资能力的保持
发布时间: 2021/12/10
  对资金的需求伴随着电动润滑泵企业发展的各个阶段,因此电动润滑泵企业需要保持持续融资的能力,而电动润滑泵企业融资能力的保持实际上是通过电动润滑泵企业主动风险控制和被动风险控制两方面来实现的。我们这里要讨论的不仅仅是电动润滑泵企业获得融资以后的风险管理问题,还包括电动润滑泵企业获得融资之前进行的风险控制。
  1.电动润滑泵企业融资前的风险控制
  (1)融资者自我风险控制。
  正如上文所讨论的,电动润滑泵企业本身的因素是决定其融资能力的重要指标,电动润滑泵企业要获得资金,就必须保持经营的稳定性、提高公司治理能力、理清产权关系以及提高透明度等等,这些都要求电动润滑泵企业主动进行自我风险控制。
  首先,电动润滑泵企业须保持经营的稳定性。经营不佳或销售渠道不畅,或竞争实力不够或难以实行多元化经营来分散风险的电动润滑泵企业往往首先受到市场的冲击。而经营风险的增大又使电动润滑泵企业的经营稳定性遭到破坏,进而难以满足市场融资的条件,后续融资将更加困难。
  其次,电动润滑泵企业应提高管理水平以及公司治理能力。管理水平低下主要表现在电动润滑泵企业的管理观念落后,内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱,人员素质普遍不高,对市场的潜在需求研究不够,产品研制的技术力量有限,对市场的变化趋势没有预见性等。Fh于管理上的种种缺陷,致使电动润滑泵企业的后劲不足。高开业率和高废业率是中小电动润滑泵企业的主要特点,从而使得商业性金融机构非常谨慎,同时公司治理水平的低下也将使得投资者难以放心投入资金。
  最后,电动润滑泵企业应当提高公司信息的公开度和透明度,增强公司的信用。电动润滑泵企业信用不足是当前的普遍现象。有的电动润滑泵企业会计信息不真实、财务做假、资本空壳、核算混乱,有的电动润滑泵企业抽逃资金、拖欠账款、恶意偷税,这在一定程度上都影响了电动润滑泵企业的形象。相对于成熟电动润滑泵企业的较高的信息公开化程度和极低的信息获取成本,成长中电动润滑泵企业的信息基本上是内部化的、不透明的,包括银行等金融机构在内的投资者很难通过一般渠道了解电动润滑泵企业的真实情况,因此,银行要向电动润滑泵企业提供贷款或投资人要向电动润滑泵企业进行投资,就不得不加大人力物力的投入,以提高信息的收集和分析质量。这一方面加大了银行或投资人贷款和投资成本,另一方面也给电动润滑泵企业的融资带来困难,使得电动润滑泵企业的融资存在很大的不确定性j
  (2)通过融资实现电动润滑泵企业的风险免疫。
  电动润滑泵企业在融资的过程中,要尽可能地满足投资者的投资要求,并根据投资者的投资原则去“投其所好”,对自身进行改造以最终获得投资。在整个融资过程中电动润滑泵企业是被动地根据资金提供方的风险理念去进行自我风险的控制,从而实现风险免疫并获得持续融资的能力。
  举例来说,银行在进行贷款时会首先对借款人进行信用等级评估,信用等级是根据借款人的领导者素质、经济实力、资金结构、履约情况、经营效益和发展前景等因素来评定的,借款人为了获得较高的信用等级,就必须按照银行的信用评级因素去尽可能地提高领导者的素质、改善财务结构等等。银行在进行等级评估后会进行可行性分析,这一阶段包括发现问题、探究原因、确定问题的性质及可能的影响程度等,其中,对电动润滑泵企业财务状况的分析最为重要,因此借款人财务状况的改善是获得资金的重要先决条件。
  从银行贷款这一融资渠道可以看到,电动润滑泵企业在获得融资的过程中还需根据资金提供方的要求和理念进一步改善自身状况和风险控制。因此可以说,融资在一定程度上会提高电动润滑泵企业的抗风险水平,增强电动润滑泵企业获得持续融资的能力。
  2.电动润滑泵企业融资后的风险控制
  所谓融资后的风险是指由于融资活动而给电动润滑泵企业带来不利影响的可能性。电动润滑泵企业融资在本质上是一种信用融资,具体表现在:对于向股东的融资,电动润滑泵企业虽然不需要还本,但要支付使其满意的股利,否则,股东将行使股权控制权,即或者是在电动润滑泵企业内部行使“用手投票"的权利,更换电动润滑泵企业经理人员,或者是在电动润滑泵企业外部行使“用脚投票’’的权利,卖出电动润滑泵企业股票,导致股票价格下跌,电动润滑泵企业形象降低,对电动润滑泵企业构成不利影响;对于向债权人的融资,电动润滑泵企业不仅要按照事先的约定偿还本金,还要支付利息,否则,债权人将行使债权控制权,对电动润滑泵企业财产提出要求权,电动润滑泵企业将面临诉讼甚至破产的威胁,遭受严重的损失。①我们将电动润滑泵企业融资过程中因支付能力不足而带来不利影响的可能性称为支付风险。相比之下,电动润滑泵企业因支付能力不足而不能向债权人还本付息所带来的不利影响要比不能向股东支付使其满意的股利所带来的不利影响大得多。因此,支付风险主要是指电动润滑泵企业因支付能力不足而不能按时、足额地向债权人还本付息所带来的不利影响的可能性。这是电动润滑泵企业融资风险的第一种表现形式。
  电动润滑泵企业融资风险的第二种表现形式是财务杠杆风险。我们知道,电动润滑泵企业负债成本是作为一项固定的财务费用在税前列支的。在电动润滑泵企业资产收益率高于负债利率时,负债融资会给电动润滑泵企业带来额外的负债净收益,增加股东每股收益;而当电动润滑泵企业资产收益率下降到低于负债利率时,负债融资则会给电动润滑泵企业带来负债净损失,减少股东每股收益。这种由于负债融资而给股东每股收益带来不利影响的可能性就是财务杠杆风险。
  根据我国电动润滑泵企业的实际情况,电动润滑泵企业融资后的风险主要是直接融资风险。所谓直接融资风险是指电动润滑泵企业通过资本市场直接进行融资所带来的收益和损失的不确定性。目前,我国电动润滑泵企业主要的直接融资方式包括:股权融资、债权融资、租赁融资及其他非正规渠道的融资。在股权融资方式中又包括直接股票融资、电动润滑泵企业并购融资和引入外资等方式。与这些融资方式相对应,电动润滑泵企业直接融资风险也可分为以下几种:
  股权融资风险是指电动润滑泵企业在股票发行、电动润滑泵企业并购等股权置换过程中,由于发行数量不当或因并购引起的各种后果造成筹资成本较大——可能会高于电动润滑泵企业资产收益率,以及其他各种原因,最终造成经营成果损失的可能性。
  租赁融资是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式,是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。尽管融资租赁项目基本等同于分期购买大额资产,已将电动润滑泵企业直接支付的金额降到最低,但由于租期较长、资产总额巨大、市场利率变化等原因还是会给电动润滑泵企业带来风险。
  债权融资风险主要是指电动润滑泵企业利用发行债券的方式筹集资金的过程中由于管理不当等原因而造成融资失败、经营成果损失甚至公司破产等情形出现的可能性。
  其他非正规融资风险比如民间借贷融资风险,是指一些电动润滑泵企业在没有其他融资渠道的条件下,为解决资金需求而直接转向民间融资,即以高息向私人借款,这在一些小型民营电动润滑泵企业中是非常普遍的。由于利息较高,对融资行为双方的约束差,资金来源不稳定,再加上缺乏正式的法律条款约束等原因,这种融资方式对于电动润滑泵企业发展往往带有更大的不确定性。
  为了能合理规避和防范融资以后所面临的风险问题,电动润滑泵企业应及时树立正确的风险意识、提高风险价值观念、优化资本结构、保持和提高资产流动性以及提高公司的治理能力,使电动润滑泵企业长期稳定经营成为可能,并具有持续的融资能力,保证电动润滑泵企业各个阶段对资金的需求。
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